Allt om Gruvbolag

Posted On June 28, 2022

Den yngre gruvsektorn är en mycket volatil men potentiellt givande investeringsarena. Många investerare har bevisat att belöningen kan uppväga riskerna, men det finns fortfarande många obesvarade frågor. Hur exakt valde de rätt aktie? Hur visste de att det lilla gruvbolaget de hade investerat i skulle lyckas? Hur undvek de de som misslyckades? Hur vann de?

Vissa skulle hävda att det är tur och timing – att hålla en bred allokering av aktier i olika råvaror eller investera i företag som misslyckas om och om igen tills ett av dem lyckas och förlusten betalar sig.

Vi tror att det finns ett bättre sätt. Den här guiden lär dig hur du gör din egen due diligence, fattar smartare investeringsbeslut och blir expert på juniora gruvaktier.

Låter det för bra för att vara sant? Läs denna artikel och se om du inte håller med…

---

Del 1: Grundläggande information om gruvbolag och de olika stadierna av en gruva

Förstå gruvbolag

Juniora gruvaktier är lågkapitalprospekteringsföretag som söker efter nya fyndigheter av naturresurser. Junior gruvföretag är involverade i prospektering, utveckling, att få gruvan tillåten med målet att producera upp till 300 000 oz/år. Allt utöver det skulle betraktas som ett “mellanskikt” eller “stort” företag.

Investeringar relaterade till juniorer är högrisk eftersom de är nya på marknaden och ännu inte har en bevisad tillgångsbas. Juniorer kan fortfarande vara i utforskningsfasen och kanske inte hittar några resurser alls. Å andra sidan finns potentialen för stor belöning och enorm spänning om utforskningen och utvecklingen blir framgångsrik.

För att förstå funktionen av ett steg är det nödvändigt att förstå livscykeln för en gruva som helhet. Vanligtvis kommer en framgångsrik gruvhistoria att börja som junior och gå vidare till en major, som ökar i värde och storlek längs vägen. Risken för en investering tenderar också att minska, men det gör även de potentiella belöningarna.

Det finns 3 tydliga stadier av progression:

Utforskningsstadiet: Juniorer

Alla gruvbolag börjar som “Juniors” eller prospekteringsföretag – det första steget. Dessa företag tenderar att vara småbolag (<500 miljoner USD börsvärde). Innan ett företag kan producera metaller måste de först hitta dem – en uppgift som är lättare sagt än gjort.

Vad definierar ett junior gruvföretag?

Små företag

• Utforsknings- och utvecklingsfas
• Litet börsvärde < 500 miljoner USD
• Produktion på <300 000 oz/år
• Hög risk men hög belöning om det lyckas
• Söker finansiering och/eller M&A (fusioner och förvärv) med större företag

Hur många juniora gruvbolag finns det?

Det finns mer än 3 000 juniora gruvbolag noterade på börser globalt, med nya som ständigt dyker upp.

Utvecklingsstadium: Mellannivåer

Det finns två typer av företag i utvecklingsstadiet: efter upptäckt och kortsiktiga producenter.

Vad definierar ett gruvföretag på mellannivå?

• Årliga intäkter: mellan 50 miljoner USD och 500 miljoner USD
• Börsvärde: mindre än 1 miljard USD
• Äga mer än en tillgång och producera flera mineraler
• Betydligt mindre risk än juniora gruvbolag
• Utvecklings- och produktionsskede

Gruvbolag som hittat en större fyndighet

Gruvbolag som precis har hittat en fyndighet (bra borrresultat), men vet inte hur mycket av resursen som finns. Dessa företag kommer att utföra modelleringsstudier och resursuppskattningar och producera en NI 43-101 teknisk rapport.

Vad är en teknisk rapport från NI 43-101?

Den tekniska rapporten NI 43-101 uppskattar resursdepositionens storlek. Ytterligare studier kommer att genomföras för att se om resurserna kan brytas ekonomiskt.

National Instrument 43-101, eller Standards of Disclosure for Mineral Projects, är en teknisk rapporteringsstandard som definieras av de kanadensiska värdepappersadministratörerna.

I huvudsak är det en uppsättning regler och riktlinjer som företag måste följa när de rapporterar information om gruvprojekt. NI 43-101-standarderna gäller endast företag som handlas på kanadensiska börser men används över hela världen, eftersom många gruvbolag handlas i Kanada.

Ursprunget till NI 43-101

Det utvecklades som ett sätt att standardisera rapportering av mineraltillgångs- och reservuppskattningar efter Bre-X Minerals-guldbrytningsskandalen 1997.

Bre-X Minerals hävdade att deras egendom i Busang, Indonesien var hem för en massiv guldfyndighet – men fyndigheten visade sig vara obefintlig. Bre-X förfalskade borrningsresultat från Busang av guld från andra platser placerat i de krossade kärnproverna. NI 43-101 standarder är ett sätt att skydda investerare från liknande bedrägerier.

Den tekniska rapporten har blivit standard för NI 43-101-rapportering, även om detta format inte är strikt obligatoriskt. Tekniska rapporter innehåller vanligtvis:

• En fastighetsbeskrivning
• Procedurer och resultat för prospektering och borrning
• Provberedning och analysresultat
• Mineraltillgångs- och reservuppskattningar
• Marknadsstudier och ekonomisk analys
• Slutsatser och Rekommendationer

NI 43-101 standarder

NI 43-101 standarder inkluderar bästa praxis för mineralprospektering, diamantprospekteringsresultat och mineraltillgångs- och reservuppskattningar. Dessa standarder definierades av Canadian Institute of Mining and Metallurgy (CIM). NI 43-101-standarderna definierar också terminologi som vanligtvis används i rapporter, såsom “malm”, “fastighet”, “ikraftträdandedatum” och “mineralprojekt”. Allt detta är avsett att ta bort osäkerhet och oklarheter så att investerare kan förstå företagets avslöjanden.

CIM har strikta definitioner för uppskattningar av mängden mineral som finns (mineraltillgångar och reserver). En mineraltillgång definieras som en koncentration av mineraler i en form, kvantitet och kvalitet som har rimliga utsikter för ekonomisk utvinning. Resurser är vidare uppdelade i indikerade, indikerade och uppmätta. Antagna resurser är overifierade, medan uppmätta resurser är väletablerade och kan kvantifieras.

Mineralreserver är den ekonomiskt brytbara delen av en resurs som har påvisats genom en preliminär ekonomisk bedömning. Reserver måste påvisas genom en preliminär ekonomisk bedömning. Indikerade resurser klassificeras som sannolika reserver, medan uppmätta resurser är bevisade reserver.

Vem kan godkänna en NI 43-101?

En kvalificerad person måste godkänna en rapport för att den ska vara NI 43-101-kompatibel. En kvalificerad person måste uppfylla alla tre av dessa krav:

• En ingenjör eller geovetare med 5 års erfarenhet av mineralprospektering
• Erfarenhet relevant för projektet
• I god ställning med en professionell förening

Gruvföretag kommer ofta att anlita externa konsulter för att fungera som deras kvalificerade person och granska den tekniska rapporten.

Genom att skapa en teknisk rapport NI 43-101 förser företag investerare med data som har samlats in enligt bästa praxis och granskats av en kvalificerad person. Dessa rapporter innehåller värdefull information, så investerare bör läsa dem fullt ut och ta sig tid att förstå den information som presenteras. I likhet med resultat från borrprogram måste investerare undersöka data och analys bakom NI 43-101-rapportresultaten.

Vad är Near-term producers?

Närstående producenter är företag som är nära att öppna sin gruva. De har genomfört utforskning och testning och har en god uppfattning om hur mycket resurser som finns.

Ekonomiska bedömningar och förstudier

För företag i det närliggande produktionsskedet är nästa steg att genomföra ekonomiska bedömningar och förstudier. Varje studie har ökande nivåer av förtroende när det gäller resursberäkningar och projektekonomi.

Företag i utvecklingsstadiet har redan en ganska korrekt uppfattning om resursens storlek, kvalitet och överflöd – vilket innebär att det finns mer data att analysera och mindre risk. Ekonomiska bedömningar och genomförbarhetsstudier liknar NI 43-101-rapporter genom att de håller hög standard. Investerare kan vara mer säkra på att dessa företag kommer att gå mot produktionsstadiet.

• PEA: Preliminär ekonomisk bedömning
• PFS: Preliminära förstudier
• FS: Förstudier
• BFS / DFS: Bankable Feasibility Study eller Definitive Feasibility Study

Produktionsskede: Majors

Företag i produktionsledet har gått genom livscykeln från prospekteringsskedet till produktionsskedet och är nu fullt etablerade gruvföretag med pålitliga reserver. Dessa företag tenderar att vara välkapitaliserade, med många verksamheter över hela världen som producerar ett långsamt och stadigt kassaflöde. Vid deras gruvor har gruvans tidslinje fastställts och verksamheten pågår stadigt. Majors deltar i viss prospekteringsaktivitet, men det är vanligare att de köper junior- eller mellanklassföretag som framgångsrikt har utvecklat ett gruvprojekt.

Vad definierar ett stort gruvbolag?

Stora gruvbolag är vanligtvis diversifierade och äger och producerar flera råvaror. Sålunda tenderar nya mineralfyndigheter att ha mindre inverkan på deras bestånd. Stora gruvbolag särskiljs från junior- och mellanklassföretag enligt:

• Intäkter: mer än 500 miljoner dollar/år
• Börsvärde: större än 1 miljard dollar
• Diversifiering: Multi-tillgång, multi-commodity
• Låg risk, stabilt kassaflöde
• Ekonomiskt kunna utveckla en stor gruva

Hur många stora gruvbolag finns det?

Stora gruvbolag är de främsta aktörerna inom gruvindustrin. För närvarande finns det mindre än 50 majors världen över. Även om gruvdrift är en global industri och många yngre gruvbolag är baserade i Kanada, dominerar en handfull länder och företag marknaden.

Glencore, BHP, Rio Tinto och AngloAmerican är bland de bästa gruvbolagen när det gäller intäkter och marknadsvärde. Glencore är baserat i Schweiz och Storbritannien, BHP och Rio Tinto är båda baserade i Storbritannien och Australien, och AngloAmerican är baserat i Storbritannien. Flera kinesiska företag är också bland de största företagen: China MinMetals Corp, Jiangxi Copper, China Shenhua Energy, Zijin Mining och Yanzhou Coal Mining.

Hur väljer juniorer var i världen de ska bryta?

Att välja en plats att utforska för malmfyndigheter beror på två faktorer: är resursen och är landet vänligt mot gruvbolag. Båda måste vara närvarande för yngre gruvbolag att utforska.

Länder som Kina, Ryssland, Kazakstan och Venezuela har stora naturresurser, men deras politiska klimat gör det svårt för utländska enheter att utforska. Gruvdriften är helt statskontrollerad i Venezuela och Kina, och Ryssland och Kazakstan är i stort sett stängda för utländska investeringar. Brasilien, Argentina, Demokratiska republiken Kongo och Sydafrika är hem för några av världens största malmfyndigheter, men varje land har sina egna risker som kan avskräcka yngre gruvbolag: politisk korruption och tillståndsfrågor i Brasilien, höga skatter och oklar miljö regelverk i Argentina, infrastrukturproblem och höga driftskostnader i Sydafrika och frågor om mänskliga rättigheter i Demokratiska republiken Kongo (DRC).

Det finns dock länder med produktiva mineraltillgångar som välkomnar gruvbolag: Kanada, Australien och USA. Kanadas resurser inkluderar uran, zink, nickel, koppar, guld, silver, bly och platina. På samma sätt är Australien rikt på uran, guld, järn, koppar, litium och nickel. Båda länderna erbjuder incitament till gruvföretag. Guld, silver och koppar är de viktigaste mineraltillgångarna i USA, med växande prospektering efter batterimineraler. Det är ingen överraskning att många av världens yngre gruvbolag utforskar dessa tre nationer.

Förstå borrresultat

Geologer kommer att genomföra borrprogram och producera borrresultat som ger företaget (och investerarna) en uppfattning om huruvida det är värt att borra där.

Borrning är en kritisk del av en junior gruvbolags prospekteringsprocess. Bra borranalysresultat kan kraftigt öka aktiekursen, medan en uppsättning dåliga borrresultat kan störta ett företag tills de hittar en ny gruvplats. En kunnig investerare bör veta hur man förstår ett juniorföretags borrresultat för att fatta de bästa investeringsbesluten.

Saker att hålla utkik efter när du analyserar borrresultat:

• Presentation av markerade resultat
• Luckor i borrhålsnumrering
• Tillhandahåller endast tvärsnitt för de bästa hålen
• Borra hål mycket nära ett tidigare hål med mycket bra skärning
• Projicera strejkomfattningen av snäckskal och mineraliseringszoner
• Mineraliserade avlyssningar mycket längre än verklig bredd
• Smörjning av korta höggradiga avlyssningar
• Omvandling av polymetallisk kvalitet till kvalitetsekvivalent

(OBS: Att analysera geologiska resultat är väldigt svårt för lekmän. Det är en av de största riskerna i att analysera och investera i gruvbolag.)

Företag genomför borrprogram för att bevisa förekomsten och kvaliteten på en malmfyndighet. I prospekteringsfasen borrar företag många hål i närheten av varandra över en potentiell fyndighet. Borrhål är vinklade för att skära de mineraliserade zonerna i en underjordisk fyndighet. Borrmetoder inkluderar diamantborrning, omvänd cirkulation (RC) och percussion rotary air blast (RAB).

Diamantborrning

Diamantborrning är den bästa – och dyraste – metoden. Diamantborrkronor används för att producera fasta, cylindriska stenbitar, kallade kärna. Core ger värdefull information om strukturen och mineralogin hos en potentiell malmfyndighet.

Geologer undersöker kärnan och noterar eventuella saknade bitar. Prover från den mineraliserade zonen skickas till ett laboratorium för analysanalys. Korskontaminering mellan geologiska zoner är sällsynt med diamantborrning, vilket gör det till den mest exakta metoden. Nackdelarna med diamantborrning är den tid (flera månader) och kostnad som krävs.

Omvänd cirkulationsborrning

Omvänd cirkulationsborrning (RC) är ett snabbare och billigare, men mindre exakt, alternativ till diamantborrning. RC-borrning kan täcka mer än 100 meter per dag. Denna metod innebär att luft sprängs ner i ett rör som borrats ner i marken. En luftdriven hammare slås in i röret och dunkar rundan och bryter den i små spån och bitar. Bergskärningarna förs med luft tillbaka till ytan, där de sorteras efter storlek. Sticklingar förpackas och en del skickas till ett laboratorium för analysanalys.

För analysanalys kombineras tre på varandra följande prover för att bilda ett tre meter kompositprov. Denna metod är mindre exakt, men billigare. RC-borrning medför risk för provkorskontaminering, vilket uppstår när sticklingar från intilliggande zoner blandas när de pumpas tillbaka till ytan.

Percussion roterande luftblästringsborrning

Percussion rotary air blast drilling (RAB) är den snabbaste och billigaste borrmetoden, idealisk för att borra ett stort antal grunda hål över en fyndighet. Den här tekniken använder en luftdriven hammare för att driva en tung borrkrona i berget, vilket bryter stenen till fint damm och spån. Sticklingarna drivs tillbaka till ytan med luft, där de sorteras och packas för analysanalys. Liksom RC-borrning medför RAB-borrning risk för korskontaminering av prover. En annan nackdel med RAB är att borrhålet täpps igen med lera när grundvatten påträffas under borrning.

Analysresultat

För alla borrmetoder skickas prover till ett labb för analysmätningar. Analysresultat är mängden mineral per enhet sten – till exempel 2,1 g/t (gram per ton) guld eller 0,55 % koppar. Geologer plottar analysresultat på tvärsnitt så att malmfyndigheten kan visualiseras i 3D. Borrhål borras ofta i vinkel, så data från borrundersökningen används för att fånga den faktiska vägen för borrhålet genom underytan. Borrbanan ger kritisk information om tjockleken på en malmkropp och den mineraliserade zonen.

När ett företag noterar att deras borrresultat är i “sann bredd” har de korrigerat sina data för att ta hänsyn till vinkeln på borrhålet. Tänk på en oval malmkropp som är 10 meter lång och 50 meter lång. Ett vertikalt borrhål, ett horisontellt borrhål och ett vinklat borrat hål kommer alla att visa olika tjocklekar på malmkroppen, därav behovet av korrigering. Sann bredddata är en korrekt representation av malmkroppens mineralisering. Data som inte rapporteras som sann bredd är mindre tillförlitliga och är sannolikt en överrepresentation av mängden närvarande mineralisering.

Sammanhanget är avgörande när det gäller att tolka borrresultat. Datakvaliteten varierar beroende på borrmetod, och borrresultat kan rapporteras på missvisande sätt. Företag rapporterar ofta borrresultatets höjdpunkter – de allra bästa resultaten.

Betrakta ett analysresultat på 6g/t Au: lovande, men inte enastående om denna mineralisering endast är närvarande över ett 1-metersintervall medan resten av borrresultaten är 1g/t. Att förstå borrresultat är en kritisk komponent för ett investeringsbeslut, så var noga med att förstå data till fullo.

Hur påverkar borrresultat ett företag?

Canada Nickel Company är ett utmärkt exempel på hur bra borrresultat kan få ett företags aktie att skjuta i höjden. I juli 2020 rapporterade CNC initiala resultat från fyllnadsborrningar vid deras Crawford nickel-kobolt-projekt i Ontario. Resultaten visade en nickelkvalitet en tredjedel högre än deras ursprungliga borrresultat rapporterade: 0,42 % Ni jämfört med ursprungliga högvärdiga genomsnittliga uppskattningar på 0,30 % Ni. CNC:s aktiekurs nästan tredubblades och steg från 0,76 USD till 2,60 USD.

Hur får juniora företag finansiering?

De flesta juniorföretag behöver få finansiering eller köpas ut av ett större mellanklass- eller större företag. Att ge ut aktier i företaget är ett av sätten att göra detta. Juniorbolag kan erbjuda aktier genom en börsintroduktion (Initial Public Offering) på en börs. I Kanada, där majoriteten av juniora gruvbolags handlas, utgör institutionella investeringar och detaljhandelsinvesteringar endast en liten del av juniora gruvbolag. Huvuddelen av finansieringen kommer från privata placeringar, särskilt från specialiserade gruvinvesteringsföretag.

Om yngre gruvbolag misslyckas med att säkra finansiering med traditionella metoder, finns andra alternativ tillgängliga. Några av dessa alternativ inkluderar skuldinstrument eller produktionsbaserad finansiering. Juniorer som behöver pengar för att fortsätta utveckla sina projekt kan också samarbeta med andra företag, odla projektet eller sälja projektet till ett annat företag.

Vad händer när all mineral har brutits?

Det är ofta osannolikt att ett juniort gruvföretag skulle bryta en genomförbar fyndighet till slutet.

Istället väljer många att sälja fyndigheten eller sitt företag till ett större gruvföretag på mellannivå eller större gruvbolag och fortsätter att utforska för att upptäcka en ny fyndighet på en ny plats. Den kanadensiska juniorgruvbolaget Rio2 har haft framgång med denna strategi i Sydamerika.

Rio2 bildades från Rio Alto Mining, som hade två guldprojekt i Peru: guldgruvan La Arena och guldprojektet Shahuindo. Rio Alto förvärvades av Tahoe Resources 2015 och Rio Altos ledningsgrupp bildade ett nytt företag, Rio2. Teamet utnyttjade sin framgång vid La Arena-gruvan för att utveckla guldprojektet Fenix ​​på 5Moz (miljoner uns) i Chile. Produktionen vid guldgruvan Fenix ​​är planerad att påbörjas 2022. Rio2 har planer

för ytterligare prospektering och utveckling i Chile, med ett långsiktigt mål om fusions- och förvärvsaktivitet.

---

Del 2: Varför investera i gruvbolag?

Fördelarna med att investera i gruvaktier

Junior gruvbolag bildar ofta en prospekteringspipeline som matas in i de stora. Investeringsriskerna är utan tvekan högre, och juniorer är berömda spekulativa. Så varför skulle du investera dina pengar här?

• Gruvdrift tillhandahåller en resurs som människor inte kan leva utan. Naturresurser är ryggraden i alla industrier på jorden, och efterfrågan ökar bara i takt med att tillgången blir knapp.
• Väletablerad industri. Gruvdrift är en av de mest etablerade industrierna i världen.
• Sjunkande utbud = ökad vinst. Efterfrågan på naturresurser ökar exponentiellt som en konsekvens av ökningen av världens befolkning: fler människor = mer efterfrågan.
• Enkel process att förstå… om du gör din forskning. Även om gruvindustrin är komplicerad till en början är den relativt lätt att förstå och investera i. Alla gruvbolag följer i allmänhet samma livscykel från prospekteringsstadiet till produktion. När du väl har en klar förståelse för processen är det lätt att tillämpa den kunskapen på olika företag.

Nackdelarna med att investera i gruvaktier

Med stor risk kommer stora belöningar – många juniorer misslyckas, men det betyder att efterfrågan på de som lyckas är stor.

• Gruvprocessen kan vara komplicerad. Låt inte detta avskräcka dig – med lite tid och fokus kommer du att kunna förstå tillräckligt för att göra din egen due diligence. Det kan därmed ses som en fördel för de som orkar läsa på och förstå sig på området.
• Brist på information tillgänglig för icke-professionella investerare. Detaljhandelsinvesterare har ofta inte tillgång till de typer av företagsrapporter som betalas av institutionella investerare, som kostar upp till 100 000 USD.
• Mäklare som utnyttjar. Investeringsbranschen består av många olika typer av investerare, från hedgefonder till ackrediterade investerare till försäkringsbolag (kollektivt institutionella investerare) hela vägen ner till privata investerare längst ner i den investerande livsmedelskedjan. Återförsäljare/enskilda investerare anses vara mindre kunniga, mindre disciplinerade och mindre skickliga än institutionella investerare (färre tillgängliga källor) så de presenteras ofta för mer riskfyllda investeringsmöjligheter. En annan rädsla för detaljinvesterare är att deras naivitet tärs på av större mäklarfirmor som ofta tenderar att utöva The Greater Fool Theory.
• Reklamspråk. En växande oro för både branschen och investerare är den typ av reklamspråk som används av företag när de försöker övertala människor att investera i deras företag.
• Bekräftelsebias. Bekräftelsebias dödar vinsten – lura inte dig själv. Det finns en hel del partisk information på nätet, betald av företaget som avsiktligt förvränger fakta om företaget som det marknadsför.
• Extrem volatilitet. Det finns mer än 3 000 juniora gruvbolag noterade på börser globalt, med nya dyker ständigt upp – några bra, andra dåliga. Så hur kan de alla överleva och tjäna pengar? De kan inte och de kommer inte.

Varför misslyckas så många juniorer?

Det finns mer än 3 000 juniora gruvbolag noterade på börser globalt, med nya som ständigt dyker upp. Så hur kan de alla överleva och tjäna pengar?

Det korta svaret: de kan inte.

Över hela världen finns det mindre än 50 stora gruvbolag, så det är klart att inte alla juniorer går vidare till det här stadiet – vissa måste misslyckas.

Frågan är varför? Här är 8 viktiga skäl:

• Val av jurisdiktion. Det finns en anledning till att över två tredjedelar av världens produktion av uran kommer från gruvor i Kazakstan, Kanada och Australien. Länderna har en meritlista med att ha en beprövad och trolig resurs. Att välja att bryta i en okänd jurisdiktion kan vara spännande, men det kan också vara en stor besvikelse.
• Dåliga prospekteringsborrningsresultat. Ett välfinansierat och robust borrprogram gör att företaget kan ta fram en första resursuppskattning. Dåliga prospekteringsborrningsresultat kan innebära att det finns liten/ingen resurs på platsen.
• Tekniska begränsningar för malmkroppen. Även om det finns en beprövad resurs måste den vara ekonomiskt lönsam att utvinna. Om kostnaden för utvinning är mer än den potentiella vinsten från malmkroppen skulle projektet vara ohållbart.
• Gruvtillstånd ej beviljat. Det finns många historier om företag som inte har kunnat påbörja prospekteringsprojekt eftersom de inte har lyckats få de nödvändiga tillstånden från relevanta myndigheter för att utveckla, bygga produktionsanläggningar eller bryta. Investerares pengar spenderas istället på omkostnader för löner medan de väntar på tillstånd som kanske aldrig kommer.
• Får slut på kontanter. Juniorgruvor behöver vara välfinansierade i alla led. Att utforska och utveckla är dyrt, och om företag misslyckas med att skaffa tillräckligt med pengar under dessa faser kommer de inte att kunna ta sig till produktionen och kommer att behöva söka alternativa strategier som att ta in en partner, slå samman, driva ut projektet till ett annat företag eller sälja tillgången eller företaget.
• Förändring i råvarupris. Nuvarande råvarumarknadspris påverkar aktiepriserna avsevärt för kortsiktiga producenter och gruvbolag i produktion. Ju lägre produktionskostnad och ju högre råvarupris, desto mer pengar tjänar företaget.
• Social och miljökonflikt. Gruvdrift kan vara en politiskt sårbar verksamhet, så prospekteringstillgångar i svåra områden eller politiskt instabila länder kan vara problematiska. Även om gruvföretag tillför jobb och stärker ekonomin till landsbygdsområden, kan de vara källan till sociala och miljömässiga konflikter.
• Dåliga ledningsbeslut. Ledningsgruppen för ett företag är ansvarig för dess framgång eller misslyckande. Relevant erfarenhet är nyckeln. Se också till att de håller vad de lovar.

Så ökar detta belöningarna för de som lyckas?

Ja. Det tidiga skedet av en gruvlivscykel är en särskilt riskabel tid att investera i ett juniorföretag. I det här skedet finns det mycket som kan gå fel med att säkra finansiering, tillstånd och tillgångars livskraft. Företag är långt ifrån att bevisa en insättning och tjäna vinst. Trots allt detta kommer de största belöningarna till dem som investerar tidigt – om företaget lyckas.

Junior vs Major: vilket ska jag välja?

Investerare måste utvärdera vilka de är bättre lämpade för. Är du en…

Spänningssökare: Junior gruvbolag erbjuder hög hävstångsavkastning på investeringar när de investerar i prospekteringsstadiet, men endast en liten andel kommer att lyckas genom utvecklings- eller produktionsfasen.

Investeringar i utforskare och utvecklare kräver mer forskning och due diligence eftersom många variabler ännu inte har bevisats. Du måste kunna svara ärligt på frågor innan du investerar.

Spela det säkert: Stora gruvbolag erbjuder en mer stabil och stadig investering, med mindre avkastning men möjligheten att tjäna utdelning (en vinstutdelning från ett företag till sina aktieägare).

Kan du inte bestämma dig? Vissa investerare väljer att dela upp sina investeringar mellan de två, vilket erbjuder både risk och stabilitet. Med en blandad riskinställning till sin portfölj.

Varför är det bra att ha en mångsidig portfölj?

Det är viktigt att upprepa här att investeringar, även utanför gruvsektorn, är i sig riskabelt. En allmän investeringsriktlinje är att ha en mångsidig portfölj: investera i olika sektorer och i företag med olika börsvärden. Vidare diversifiera inom varje sektor. Junior-, mid-tier och stora gruvbolag erbjuder alla olika risker och belöningar och en kombination av tre kan vara en sund, diversifierad portfölj. Även om det kan vara frestande att gå all-in på junior gruvbolag, är verkligheten att de flesta juniorer misslyckas.

Om din junior gruvinvestering lönar sig, överväg att investera pengarna i en av gruv-ETF:erna istället för att återinvestera i en annan junior. Investera i juniorer som letar efter olika råvaror, eftersom råvarupriserna fluktuerar baserat på en mängd olika faktorer. Företagets placering kan också ha ett stort inflytande på beståndet, eftersom geopolitiska frågor och samhällsfrågor vid gruvor kan uppstå till synes från ingenstans. Välj företag som befinner sig i olika skeden i utvecklingsprocessen, eftersom riskerna är olika i varje fas. Följ företagen du har investerat i, läs deras tekniska rapporter och spåra deras utvecklingsframsteg. Detta kommer att bevara dina pengar på lång sikt och ger fortfarande chansen att junior gruvinvesteringar lönar sig.

Vad är riskkapital och hur relaterar det till Junior gruvaktier?

Juniorer erbjuder potentialen för mycket uppsida, vilket gör dem till den ideala investeringen för att fylla din riskkapitalkvot. Riskkapital avser den del av en investeringsportfölj som allokeras till spekulativa eller högriskinvesteringar med hög avkastning. Dessa investeringar har vanligtvis en avkastning över genomsnittet om de lyckas. Riskkapital är en del av en diversifierad portfölj och juniora gruvaktier kan passa in i denna kategori. Junior gruvaktier är spekulativa och är ofta öreaktier. Trots löftet om hög avkastning lönar sig juniora gruvaktier ofta inte. Se till att du förstår och är bekväm med att lägga riskkapital i yngre gruvbolag, och kom ihåg att diversifiera.

Är junior gruvaktier en bra investering?

Om du gör rätt research och håller ett öga på din portfölj kan juniora gruvaktier visa sig vara bra investeringar. De tidiga stadierna är de mest riskabla när det gäller att investera i yngre gruvbolag. Men många av de yngre gruvbolag som är handel på offentliga börser har redan nått utvecklings- eller produktionsfasen. Detta minskar i sig risken, eftersom resurserna vid dessa gruvor är bevisade och företagen är på väg att bli lönsamma. Läs om yngre gruvbolags ledarskap, strategi, borrresultat och reservuppskattningar. Investera i en mångfaldig grupp av yngre gruvbolag, så att de som vinner mest kommer att kompensera för de aktier som går dåligt.

Viktiga saker att tänka på innan du investerar i junior gruvaktier:

• Affärsmodellen för juniora gruvbolag är baserad på mängden resurs i deras tillgång. Det finns inget sätt att veta hur mycket resurs som faktiskt finns där förrän den har brutits.
• Att investera i enskilda juniora gruvbolag är riskabelt. Det finns en mängd faktorer som kan få juniorer att misslyckas: geopolitiska frågor, samhällsfrågor, tillståndsfrågor eller helt enkelt att inte ha några resurser.
• Borrtest och resultat av genomförbarhetsstudier kan göra eller bryta en junior. Aktier kan stiga kraftigt vid positiva resultat och rasa vid negativa resultat.
  Junioraktier hålls oftare av enskilda investerare, istället för institutionella investerare. Individuella investerare fattar ofta känslomässiga beslut, vilket orsakar volatilitet i junioraktier.
• Junioraktier korrelerar med den totala aktiemarknaden.

Framgångshistorier bland juniora gruvbolag

När juniorföretagen lyckas kan belöningarna vara väl värda risken. Kaminak Resources är ett färskt exempel på en TSX-V listad junior som gjorde det stort. Företaget upptäckte kaffegulddepositionen i White Gold District, Yukon Territory, Kanada. Utforskningen började 2009 när Kaminak förvärvade mark i White Gold District. Kaminak följde stegen i gruvutvecklingen, och började med spånprovsanalys och diamantborrningsprogram. Borrprogram indikerade högvärdiga guldfyndigheter och Kaminak-aktier sköt upp 2011 efter dessa tillkännagivanden. De fortsatte att utforska och bevisa fyndigheten, trots guldpriskraschen 2012-2014.

2016 förvärvade Goldcorp (nu en del av Newmont) Kaminak and the Coffee Gold Project för 520 miljoner dollar. Projektet har mätt och indikerat reserver på 2,17 miljoner uns och en beräknad livslängd på 10 år från och med december 2019. Det ursprungliga Kaminak-teamet är fortfarande i junior gruvverksamhet, efter att ha använt intäkterna från sin försäljning för att bilda ett nytt företag som heter Tektoniska metaller. De letar just nu efter guld i Alaska, strax över gränsen från Yukon-territoriet.

Hur man kommer igång med att investera i junior gruvaktier

• Bestäm om du vill investera i gruvdrift.
• Var tydlig med din egen investeringsstrategi och håll dig till den, skriv ner den.
• Ta reda på vad din riskaptit är.
• Studera marknaderna och se vilken råvara du tror har störst potential. Var i cykeln finns varan?
• Identifiera en handfull företag att studera och följa.
• Ta dig tid – det finns alltid fler erbjudanden som letar efter dina pengar.
• Bestäm din analysmetod.
• Undersök det företaget tills du har en grundlig förståelse.
• Lyssna på företagens förklaring av affärsplanen, är det vettigt för dig? Har företaget hela tiden gjort vad de lovat att göra?
• Investera lite initialt och se om du är bekväm och lägg till mer med tiden.
• Kom ihåg hur du tjänar pengar är genom att sälja aktier med vinst. De spenderar dina pengar, de rapporterar till dig och det ENDA sättet du tjänar pengar på är om du säljer dina aktier med vinst. Du investerar inte i en vän, ett företag eller en individ.

Att välja rätt aktie / gruvbolag

Om du har bestämt dig för att investera i juniora gruvaktier, använd följande kriterier för att utvärdera företag.

Hur man läser en gruvrapport

Gruvbolagsrapporter är så fulla av teknisk information att det kan kännas som att du behöver vara expert för att förstå dem. I slutändan kommer informationen i rapporten att hjälpa dig att förstå om insättningen är ekonomisk eller inte. Var uppmärksam på följande när du läser en gruvrapport:
Borrresultat

För att veta om borrresultaten är bra behöver du veta vad företaget är ute efter. Lär dig mer om projektets deponerings- och mineraliseringsstil. Kom ihåg att typen av borrning kan påverka borrtestresultaten. Undersök andra gruvor i området för att se vad de genomsnittliga betygen är. Hur jämför borrresultaten? Företag bör publicera platser för sina borrprover och banorna för borrhålen. Var försiktig om denna information inte finns i rapporten, eftersom företaget kanske försöker dölja något.

Analysresultat

Analystestning bestämmer sammansättningen av ett borrtestprov och mängden av varje närvarande element. Mängder av både det ekonomiska mineralet och eventuella föroreningar mäts i analystestning. Resultaten uttrycks som mineralhalt, typiskt i gram/ton för guld och silver, eller per procent för andra mineraler.

Dessa resultat kan indikera det potentiella värdet av en malmfyndighet. Bra analysresultat och en högkvalitativ malm är goda nyheter för ett gruvprojekt, medan dåliga testresultat kan stoppa projektet innan det startar.

Hur man analyserar ett företag: Identifiera framgångsfaktorer

Företagsledningens relevanta erfarenhet

Företagsledningar med en bevisad meritlista och erfarenhet av gruvcykeln är mer benägna att lyckas, vilket understryker vikten av att titta på bakgrunden och erfarenheten hos ledningen och det tekniska teamet.

Det är viktigt för ledningsgruppen att ha relevant erfarenhet för det projekt de ska genomföra, precis som ledningsgrupper med prospekteringserfarenhet är olämpliga att bygga och driva en gruva, likaså är det osannolikt att chefer från ett större företag kommer att användas till svårigheterna och budgetbegränsningarna hos juniora företag.

Oavsett vilket skede i projektet teamet arbetar med, måste de avancera dem i tid, kontrollera aktiestrukturen och slutföra finansieringen till successivt högre aktiekurser.

Undersök företagets grundare och ledarskap innan du investerar. Junior gruvbolag har vanligtvis små team, så det är viktigt att se till att gruppen är skicklig och pålitlig. Leta efter företag vars grundare har lång erfarenhet av gruvindustrin och en bevisad meritlista. De budgetmässiga, tekniska och logistiska utmaningarna som gruvbolag står inför varierar kraftigt beroende på plats, råvara och fyndighetstyp. Ledning som har erfarenhet av liknande projekt kommer att veta hur man åtgärdar eventuella logistiska eller tekniska problem som uppstår.

Attraktionskraft av geologi och ekonomi

Geologi är grundläggande för framgången för en gruva. Enkelt uttryckt, om det inte finns tillräckligt med resurser i marken kommer gruvan inte att bli framgångsrik. Företag som har en grundlig förståelse för geologin för deras fyndighet kan göra mer exakta uppskattningar av mineraltillgångar och reserver. Ju säkrare resursuppskattningar är, desto mindre riskabelt är projektet. Resursuppskattningar avgör hur länge gruvan kommer att kunna producera från fyndigheten innan den tar slut. Var uppmärksam på den förväntade livslängden för ett gruvprojekt och se till att det är jämförbart med liknande framgångsrika projekt.

Som tidigare nämnts finns det två typer av mineralprospektering: brownfield och greenfield. Greenfield-projekt är mycket mer riskfyllda än brownfield-projekt, med tanke på bristen på befintliga data och osäkerhet om modellering. De kräver också mer tid och startkapital för prospektering, licensiering, tillstånd och konstruktion. Endast en bråkdel av greenfield-projekten når faktiskt produktion. Men när riskerna är högre, så är det också belöningarna – att upptäcka ett helt nytt gruvdistrikt kan vara värt risken.

Finansiering tillgänglig

Ett gruvbolags framgång beror på flera variabler inklusive prospekteringsresultat, jurisdiktion och företagsstruktur.

Att säkra finansiering är en representation av marknadens förtroende för ledningsgruppens förmåga att leverera vad de säger att de kan.

I slutändan förstärks risken av det faktum att de försöker hitta något som ligger begravt djupt under jorden. Om ledningsgruppen har turen att all data indikerar en hög sannolikhet för framgång under jorden, kommer de att kunna säkra finansiering.

När ledningsgruppen fortsätter att minska risken för sin affärsplan ökar sannolikheten för att pengar blir tillgängliga för dem. Typiskt i prospekterings-/utvecklingsstadiet (pre-revenue) sker detta genom emission av aktier i företaget.

När ett företag väl hamnar i en kortsiktig intäkts- eller intäktsgenererande position kan det minska utspädningen av emissioner av aktier och istället använda skuldinstrument som ett sätt att finansiera utvecklingen, kapitalutgifterna och driftskostnaderna för sin verksamhet.

Det är att föredra att ha en stark balansräkning, låg skuldsättning och ett positivt kassaflöde, särskilt när råvarupriserna är låga.

Tillstånds- och licensieringsprocessen

Att få tillstånd och licenser för gruvdrift kan vara en betungande process. Licenser och tillstånd krävs i varje skede av en gruvans livscykel, från prospektering till malmbearbetning. Innan ett företag kan påbörja prospektering måste det säkerställa lämpliga tillstånd från den lokala regeringen. Tillstånd är avsedda att undvika och mildra eventuella miljörisker från gruvverksamhet. De krävs för mineralprospekteringsaktiviteter, infrastruktur, marktillgång och konstruktion.

För att få tillstånd måste gruvföretag lämna in miljökonsekvensbeskrivningar och förstudier till de lokala tillsynsmyndigheterna. Tillståndskrav och tidsram

mes varierar avsevärt beroende på land och stat/provins. I USA kan det ta flera år för företag att få undersökningstillstånd. Flera myndigheter är inblandade och företag måste skicka in tillståndsansökningar på nytt om de gör några ändringar i gruvans design eller processer. Processen snabbar upp avsevärt när utvecklingen väl är igång, men det kan ta 7-10 år totalt.

Tillstånd är snabbare och effektivare i Australien och Kanada och är vanligtvis klar inom två år. I länder med instabila regeringar kan tillståndsprocessen vara svår. Korruption och orättvisa tillståndspolicyer kan försena projekt eller hindra dem från att fortskrida.

Innan du investerar i en junior gruvbolag, kontrollera om de har de nödvändiga tillstånden. Undersök tillståndsprocessen och policyerna för deras jurisdiktion så att du kan förstå var företaget befinner sig i tillståndsprocessen. Att investera i ett företag utan tillstånd kan visa sig vara ett kostsamt väntanspel.

Potentiella fusioner och förvärv

Målet för de flesta yngre gruvbolag är att bli uppköpta av ett större företag. Det har blivit allt vanligare att stora och mellanklassiga gruvbolag ägnar sina extra pengar till att skaffa juniorer i gruvbolag, snarare än att leta efter nya fyndigheter. M&A är det bästa sättet för yngre gruvbolag att överleva. Kostnaderna för att bygga och driva en gruva är så höga att endast mellanklasser och större företag kan upprätthålla dem. Tänk på detta när du utvärderar juniora gruvbolag. Bra juniorer kommer att slutföra allt tekniskt och logistiskt arbete som krävs för att få gruvan i produktion och positionera sig för förvärv. Leta efter juniorer som är transparenta om sin data och ekonomiska status och är öppna för att arbeta med partners.

Jurisdiktionsrisk

Att hitta ett projekt med utmärkt fyndighetsgeologi garanterar inte att det kommer att bli en framgång. Jurisdiktionsproblem kan hindra projekt från att gå framåt eller till och med stänga av dem helt. Dessa risker inkluderar politisk instabilitet, brist på infrastruktur, brist på kvalificerad arbetskraft, ovänlig ekonomisk politik gentemot utländska företag och samhällsproblem. När du utvärderar ett juniort gruvföretag, gör lite forskning om gruvklimatet i det land där de planerar att verka. Traditionellt är Kanada, Australien och USA välkomna till gruvföretag. Policyer och hur lätt det är att tillåta varierar beroende på stat/provins i dessa länder. Finland och Irland har nyligen blivit gruvvänliga länder.

Vissa syd- och centralamerikanska länder, som Dominikanska republiken, Guatemala, Nicaragua och Venezuela, är särskilt svåra för gruvverksamhet på grund av politisk instabilitet och ekonomisk politik. I Afrika har Tanzania, Zambia, Demokratiska republiken Kongo och Mali sina egna politiska och humanitära frågor. Tanzania ändrade nyligen sina gruvregler för att behålla mer av gruvvinsterna i landet och Demokratiska republiken Kongo hanterar barnarbete.

När du utvärderar yngre gruvaktier, leta efter politiskt stabila länder med en historia av framgångsrika gruvprojekt med utländska företag. Granska landets nuvarande policy för gruvlicenser och tillstånd och deras ekonomiska policy när du arbetar med utländska företag. Var uppmärksam på den exakta platsen för gruvan, eftersom olika stater/provinser har olika policyer och lokaliserade samhällsfrågor. Se till att landet har tillgång till infrastruktur, konstruktion och en kunnig arbetskraft för att utveckla gruvan.

---

Del 3: Hur man analyserar ett gruvbolag

Identifiera röda flaggor

Läs de finansiella rapporterna och tekniska rapporterna för alla juniora gruvbolag du funderar på att investera i.

Var försiktig om någon av dessa röda flaggor dyker upp:

• VD:n har varit i företaget i flera år men har inga prestationer att visa
• Styrelsen består av VD:ns vänner och familj
• VD:n och ledningsgruppen äger lite företagsaktier (mindre än 5-10%)
• Det finns inga institutionella investerare
• Företaget drivs av en företagsarrangör som tar betalt
• Företaget släpper ofta nyhetsbrev, även när det inte finns något nytt att rapportera
• Företagets geologer är alltför entusiastiska över tillgången, men kan inte ge en detaljerad förklaring av varför
• Bolaget släpper inte negativa borrhålsresultat
• Företaget borrar om historiska borrhål och släpper gammal information för att skapa spänning
• Företaget utforskar i ett politiskt instabilt företag eller ett där mutor är vanligt
• Teammedlemmar har för höga löner och kostnader
• Företaget satsar (för) mycket på investerarrelationer och marknadsföring
• Företaget byter fokus från existerande råvaran till något nytt

Ska råvarupriserna påverka mitt beslut?

Liksom alla råvaror fluktuerar mineralpriserna. Dessa fluktuationer är drivande

sv av flera faktorer, inklusive utbud/efterfrågan, marknadsförhållanden och den globala ekonomiska situationen. Mineralpriserna kommer att minska om marknaden är övermättad, eller öka om efterfrågan överväger utbudet. Råvarupriserna står också för förutsägelser om framtida utbud och efterfrågan. Övergripande marknadsförhållanden och globala geopolitiska situationer påverkar också råvarupriserna.

Var uppmärksam på marknadsanalys och efterfrågan på råvaror. Till exempel förväntas efterfrågan på batterimetaller och uran öka när världen söker efter rena energikällor.

Råvarupriserna har störst inverkan på företag som för närvarande producerar eller närmar sig produktion. Driftskostnaderna är relativt fasta för gruvor i produktion och påverkas inte av råvarupriset. Alltså, om råvarupriserna ökar kommer företaget att tjäna en större vinst på malmen. Om råvarupriset sjunker kommer företaget att tjäna mindre. Det är dock inte lätt att lägga ner gruvverksamheten om råvarupriserna sjunker. Aktiva gruvor fortsätter att fungera under råvarunedgångar tills driftskostnaderna blir ohållbara. Om detta händer kommer gruvan att gå in i vård- och underhållsläge, och eventuellt öppnas igen när råvarupriserna återhämtar sig. Förändringar i råvarupriser påverkar också aktiekurserna, även om denna effekt inte är lika betydande för yngre gruvbolag.

Investeringsbeslut bör inte enbart baseras på råvarupriser. Leta efter ett företag med effektiva kostnadshanteringsstrategier (low-cost producers). Företag vars totalkostnad för gruvdrift är lägre än kostnaden för det mineral som bryts är välpositionerade. Det kan ta år för gruvor att nå produktionsstadiet och råvarupriserna kommer sannolikt att förändras under den tidsperioden. Operativt effektiva företag är positionerade för att stå emot råvarufluktuationer över tid, vilket gör dem till en bra investering.

Hur man investerar

Har privata investerare samma möjligheter som institutionella investerare?

Institutionella investerare är de som investerar pengar för andra människors räkning – till exempel pensionsfonder, fonder, investmentbanker och vissa private equity-investerare. De handlar med värdepapper i enorma kvantiteter, vilket kan ha en betydande inverkan på marknaden. Detaljhandelsinvesterare är individer som köper och säljer värdepapper genom ett mäklarföretag för personliga mål, som pensionssparande eller utbildningssparande.

Institutionella investerare har en fördel jämfört med privata investerare. De kan förhandla om lägre handelsavgifter och är inte föremål för samma regler som privata investerare. Eftersom institutionella investerare har en högre köpkraft har de tillgång till investeringsmöjligheter med stora minimiinköp. Marknadsregulatorer anser att privata investerare är mindre sofistikerade och utbildade än institutionella investerare. De tar ut högre avgifter och provisioner från privata investerare och förbjuder dem att göra vissa komplexa investeringar. Även om detaljhandelsinvesterare helt enkelt inte kan konkurrera med de stora företagen, finns det gott om alternativ för individer att delta i den yngre gruvaktien.
Vilka är de olika metoderna för att investera i yngre gruvaktier?

Detaljhandelsinvesterare har två alternativ för att investera i juniora gruvaktier: att köpa enskilda aktier eller en ETF.

Köp kanadensiska aktier. De allra flesta juniora gruvbolag är baserade i Kanada och handlas på Toronto Stock Exchange (TSX) eller TSX Venture (TSX-V).
Köp individuella junior gruvaktier. Bygg din egen portfölj av juniora gruvaktier – det här är ett bra ställe att använda ditt riskkapital. Arbeta med en professionell rådgivare som är erfaren inom gruvsektorn och kan forska i enskilda företag.

Köp en ETF – med en varning. Den mest kända junior gruv-ETF är VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ). Även om GDXJ annonseras som en junior gruvbolag ETF, har den väldigt få riktiga juniorer.

Vad är en ETF?

En ETF, eller en börshandlad fond, är en samling värdepapper som följer ett underliggande marknadsindex. Dessa värdepapper kan vara aktier, obligationer eller råvaror. ETF:er handlas på en börs och skiljer sig från fonder genom att de handlas under hela dagen. Det finns en mängd olika ETF:er inom gruvsektorn, inklusive ETF:er som fokuserar på guld, koppar, litium och batterier, och juniorer.

Vad är genomflödesfonder? (Flow-through funds)

Juniora gruvbolag utfärdar genomflödesaktier som ett sätt att samla in pengar för prospektering och utveckling. Genomflödesaktier emitteras till ett högre pris än normalt, vilket ger företag de extra pengar de behöver för mineralprospektering. Investerare uppmuntras att betala det högre priset eftersom de kan kräva avdrag på dessa aktier och sänka sina kanadensiska skatter. Resursföretag i Kanada får skatteförmåner från prospekterings- och utvecklingskostnader, kallade CEE (Canadian Exploration Expense) och CDE (Canadian Development Expense). Företag på prospekteringssta

ge har ofta ingen nettoinkomst och därför inget sätt att kräva dessa avdrag. Med en genomflödesfinansieringsstruktur avstår ett företag som emitterar genomflödesaktier dessa fördelar och skickar dem vidare till investeraren. Denna praxis är unik för den kanadensiska resursindustrin.

Även om strukturen för genomflödesaktier är ett skatteskydd för investerare, finns det några saker att vara försiktig med:

• Lockelsen med skatteförmånerna kan övertyga dig om att göra en riskabel investering som du inte skulle göra annars.
• Företag som ger ut genomflödesaktier har vanligtvis mycket små inkomster och har ont om finansiering.
• Om du köper genomflödesaktier genom ett partnerskap avsätts en del av aktierna för fondens mäklare och förvaltare.
• Fondförvaltare kan fatta förhastade beslut för att snabbt få pengar till företaget och skatteförmåner tillbaka till investerarna. Förhastade beslut är inte alltid de bästa besluten.
• Dessutom är genomflödesaktier illikvida och måste hållas i 18-24 månader för att få alla fördelar.

Innan du köper genomströmningsaktier, undersök företaget på samma sätt som du skulle göra med andra yngre gruvaktier. Väg skatteförmånerna mot eventuella nackdelar och se till att du är bekväm med den här typen av investeringar.

Vilka börser är de flesta juniorbolag noterade på?

De flesta junior gruvaktier är noterade på Toronto Stock Exchange (TSX) eller TSX Venture Exchange (TSX-V).

TSX: den största börsen i Kanada och den nionde största börsen i världen baserat på börsvärde. Den har fler gruv- och naturresurser än någon börs i världen.

TSX-V: ett utbyte för småbolag och nya företag, särskilt inom naturresurssektorn. Mer än 50 % av företagen som är noterade på TSX-V är inom gruvsektorn och börsen är världens största hem för nystartade gruvor med mikrobolag.

I likhet med Kanada har Australien enorma mineraltillgångar och är hem för gruvföretag av alla storlekar. Några av världens största gruvbolag, som BHP och Rio Tinto, är noterade på Australian Stock Exchange (ASX). Över 500 gruvbolag med små bolag är noterade på ASX, inklusive juniorer som Jervois Mining, Alacer Gold och Volt Resources.

Junior gruvaktier handlas även utanför traditionella börser. Företag som inte uppfyller kraven för standardmarknadsbörser – som TSX, ASX eller NYSE – kan handlas på over-the-counter-marknader (OTCMKTS). OTC-handel (Over-the-counter) görs genom ett nätverk av mäklare och återförsäljare. Mäklare-återförsäljare förhandlar direkt med varandra med hjälp av listor från OTC Bulletin Board eller OTC Pink Sheet.
Den ultimata guiden för att investera i juniora gruvaktier CRUX Investor Vilka aktiemarknader är de flesta juniorbolag noterade på?

Kan jag investera i företag på TSX om jag inte bor i Kanada?

Investerare som bor utanför Kanada har flera alternativ för att köpa aktier på TSX- och TSX.V-börserna.

• ETF:er eller fonder: dessa är gjorda av aktier från en mängd olika börser. Att köpa aktier i en ETF eller värdepappersfond är ett av de enklare sätten att köpa aktier för en utländsk valuta.
• Mäklarfirmor: köp av utländska aktier görs enkelt genom mäklarfirmor och online-handelsplattformar, som E-Trade och TD Ameritrade i USA, IG i Storbritannien och CMC i Australien.
• Internoterade aktier: ett annat alternativ för att köpa TSX-aktier är att köpa aktier som är internoterade på andra börser. Många TSX-aktier är också noterade på LSE och ASX.

Hur mycket pengar ska jag investera?

Liksom många andra faktorer vid investeringar, är hur mycket pengar du lägger i junior gruvaktier upp till dina personliga preferenser. Tänk på dessa pengar på samma sätt som du tänker på riskkapital: det är inte där du vill placera din pension eller ditt långsiktiga sparande. Bestäm vilken procentandel av dina pengar du är bekväm med att investera i en eller flera spekulativa, riskfyllda gruvbolags aktier.

Du kan välja att investera olika belopp i olika företag. Tänk på allt vi redan har nämnt: litar du på att företaget för projektet framåt? Finns det tillräckligt med resurser där och går det att bryta ekonomiskt? Har företaget låga driftskostnader? Kommer aktierna att stiga eller spädas ut? Alla dessa faktorer bör påverka ditt beslut. Ju mer förtroende du har för företaget, desto mer kan du investera.

Övervaka dina aktier

Du har gjort din research och valt några lovande yngre gruvbolag att investera i – vad nu? Junioraktier är inte ett långsiktigt köp och håll aktier. De tenderar att vara volatila, så investerare som vill göra vinst måste hålla ett öga på dem, se till att de har en exitplan på plats för juniora gruvaktier.

Medan du håller företagets aktier finns det flera saker att övervaka. Var uppmärksam på företagets pressmeddelanden. De kommer att innehålla information om förändringar i ledningen och uppdateringar om finansiering, utforskning, testning och tillståndsaktiviteter. Det är också viktigt att överväga aktiens övergripande rörelse. Information om insiderhandel, ledningens utfärdande av aktieoptioner, aktieutspädning och tidpunkten för tidigare aktieemissioner är alla tillgängliga online.

Hur vet jag när jag ska sälja mina aktier?

Att veta när man ska sälja någon aktie, än mindre en volatil junior gruvaktie, är en knepig affär. Den idealiska tiden att sälja varierar för varje aktie och varje investerare. Kom ihåg att ett gruvbolags aktiekurs påverkas av den totala marknaden och råvarupriserna. Företagets aktiviteter och skede i livscykeln avgör också om det är ett bra tillfälle att sälja aktien.

Junior gruvaktiekurser är cykliska. Under prospekteringsfasen, särskilt för greenfield-projekt, är aktiekursen vilande. I takt med att företaget säkrar finansiering och går vidare genom prospekteringsfasen, stiger aktiekursen gradvis. Priset på juniora gruvaktier kan skjuta i höjden dagarna efter att ett företag har gjort positiva besked. Dessa tillkännagivanden inkluderar milstolpar som lovande borrtestresultat, JV-partnerskap och resursuppskattningar.

Den bästa tiden att sälja är på toppen av aktiekursuppgången. Det är svårt att veta exakt när toppen kommer att inträffa, men det är vanligtvis inom några dagar efter tillkännagivandet som fick priset att öka. Aktiekurserna kommer att sätta sig och så småningom minska om upptäckten inte slår ut. Innan du säljer, överväg företagets historia och hur det kom till denna punkt. Om företaget är i ett tidigt skede av gruvutvecklingen kan priserna fortsätta att öka med framtida positiva besked. Projekt i tidiga skeden kan dock möta framtida utmaningar, som tillstånds- och licensfrågor.

Trots all volatilitet väljer vissa investerare att hänga på sina junior gruvaktier under längre perioder. Denna strategi kan löna sig stort om en yngre gruvbolags upptäckt kommer i produktion och de säljer projektet till en mellanklass eller major. I slutändan är det upp till varje investerare att bestämma när de ska sälja.
Analyserar kvartalsmeddelanden

I likhet med pressmeddelanden innehåller kvartalsmeddelanden värdefull information om ett företags status. Kvartalsmeddelanden fokuserar på företagets ekonomi: hur mycket pengar de tjänade eller förlorade under kvartalet och varför. Nettojusterade inkomst- och förlustdata ger dig en god uppfattning om hur företaget presterade. Rapportens tabeller och diagram ger en detaljerad ekonomisk uppdelning av utgifter, intäkter och skuldnivåer. Var uppmärksam på var företaget spenderar pengar – prospektering, utveckling, konstruktion, drift – och se till att det är i linje med var de befinner sig i gruvans livscykel. Om företaget befinner sig i produktionsstadiet bör rapporten innehålla produktionsnummer.

Ta hänsyn till all denna information med aktuella råvarupriser och marknadsstatus. En gruvans totalkostnad (AISC) bör inte överstiga råvarupriset. Viktigast av allt, läs hela rapporten. De bästa nyheterna är ofta i början, med mindre gynnsamma nyheter i slutet.

Se upp för förändringar i ledningsgruppen

En stark, erfaren ledningsgrupp är avgörande för framgången för ett juniort gruvföretag. Företag kommer att meddela eventuella ledningsförändringar i ett pressmeddelande. Om ett företag meddelar ledningsförändringar, var uppmärksam på vilka roller som förändras. Är det hela ledningsgruppen eller VD? Om så är fallet kan det vara ett tecken på att företaget inte presterade bra. En juniort gruvbolags ledningsgrupp bör vara väl avrundad, med erfarenhet av prospektering, anskaffning av kapital och öppning av en gruva. Se till att eventuella ändringar i ledningsgruppen kompletterar de befintliga teammedlemmarna.

Håll koll på pressmeddelanden

Företagets pressmeddelanden innehåller en mängd information: ledningsförändringar, prospekteringsresultat, borrtest och analysresultat, konstruktions- och tillståndsuppdateringar och finansieringsmeddelanden. Alla dessa händelser kan påverka en juniors aktiekurs, så det är viktigt att hålla jämna steg med pressmeddelanden. Du kan hitta dem direkt på företagets hemsida och gruvnyhetswebbplatser. Pressmeddelanden visar ofta företaget i ett positivt ljus, så gör din research och läs mellan raderna om du måste.

Håll ett regelbundet öga på aktien

Övervaka aktiekurserna för de individuella yngre gruvbolagen du har investerat i. När du ser plötsliga förändringar i deras aktiekurs, läs de senaste pressmeddelandena och kvartalsmeddelanden för att se vad som orsakade förändringen. Om ett företag släppte utmärkta borrtestresultat förväntas en kraftig ökning av aktiekursen. Men vissa aktiekurser kan stiga till ohållbara toppar på grund av investerarhype. Läs rapporterna noggrant och se till att informationen backar upp eventuella förändringar i en aktiekurs.

På samma sätt leta efter nedåtgående trender och plötsliga minskningar av aktiekursen. De kan vara reaktioner på ohållbart höga aktiekurser, råvarupriser eller övergripande marknadsåtgärder. Positiva prospekteringsresultat får ofta en aktiekurs att stiga, men investerare kan reagera på oförutsägbara sätt. Aktier kan minska efter positiva resultat om resultaten inte var så bra som investerarna förväntade sig. Undersök företagets senaste handlingar innan du fattar några beslut om att köpa eller sälja som reaktion på plötsliga ökningar i aktiekursen.

---

Del 4: Sammanfattning

Efter att ha läst den här guiden bör du känna dig säker på ditt beslut att investera i juniora gruvaktier. Följ dessa riktlinjer från det ögonblick du köper till det ögonblick du säljer:

• Välj rätt företag: undersök företag innan du investerar. För det första, finns det tillräckligt med malm i marken och kan den utvinnas ekonomiskt? Leta efter ledningsgrupper med erfarenhet av prospektering och utveckling. Välj ett företag med bevisad erfarenhet av att öppna och driva en gruva. Se till att driftskostnaderna är låga så att gruvan blir lönsam.
• Bygg en portfölj: istället för att investera i några få juniora gruvbolag, bygg din egen portfölj av företag i sektorn. Välj en mängd olika företag som befinner sig i olika stadier i gruvdriftens livscykel och utvinner olika råvaror. Många kommer att misslyckas och få kommer att lyckas, och en väl avrundad blandning av företag kommer att skydda din kapitalinvestering.
• Övervaka aktierna: när du har investerat, håll ett öga på dina aktier. Håll dig uppdaterad med företagsmeddelanden och pressmeddelanden. Håll koll på deras prospekterings- och utvecklingsframsteg, borrtestresultat och ekonomi. Se upp för plötsliga ökningar eller minskningar av deras aktiekurs.
• Ha en exitplan: så snart du investerar, ha en plan för när du ska sälja. Junior gruvaktier är mycket spekulativa och föremål för investerarmani. En exitplan hjälper dig att se förbi hypen och komma till sakens kärna.

 

---

Läs även:

• Allt om Ädelmetaller
• Allt om Råvaror